Bitcoin ETF’leri istenenden uzak olabilir: 10x Research’ten Markus Thielen ETF’leri yorumladı

Yayınlanma: 25-02-2025 10:50

10x Research’ün yayımladığı bir rapora göre, ABD’deki spot Bitcoin ETF‘lerine yapılan yatırımların büyük bir bölümü uzun vadeli stratejilerden ziyade kısa vadeli alım satım işlemlerinden kaynaklanıyor.

Bu ETF’ler, Ocak 2024’te piyasaya sürüldüklerinden bu yana toplamda yaklaşık 39 milyar dolarlık net giriş aldı. Ancak, 10x Research Araştırma Başkanı Markus Thielen 23 Şubat 2025 tarihinde yayınladığı bir yazıda bu miktarın yalnızca 17,5 milyar dolarlık kısmının (%44) uzun vadeli yatırım amaçlı olduğunu tahmin ediyor. Kalan %56’lık bölüm ise ağırlıklı olarak arbitraj stratejileriyle bağlantılı. Özellikle “carry trade” olarak bilinen taktik, yatırımcıların ETF’ler aracılığıyla spot Bitcoin satın alırken, vadeli piyasalarda kısa pozisyon alarak fiyat farklarından kazanç elde etmeye çalıştıkları bir yöntemi ifade ediyor.

Thielen, bu verilerin Bitcoin‘in uzun vadeli bir yatırım olarak sanıldığı kadar yaygın bir şekilde benimsenmediğini gösterdiğini belirtiyor. Ona göre, Bitcoin ETF’lerine yönelik yüksek hacimli girişler, çoğunlukla büyük fonlar ve profesyonel yatırımcıların piyasa dengesizliklerinden yararlanma çabalarının bir sonucu. Özellikle BlackRock’ın IBIT ETF’sine en büyük yatırımı yapanlar arasında hedge fonlar ve ticaret firmalarının bulunması, bu argümanı destekliyor. Bu tür yatırımcılar, Bitcoin’in uzun vadeli fiyat hareketine yatırım yapmaktan ziyade, kısa vadeli fırsatları değerlendirme eğiliminde.

Bitcoin yatırımcı davranışında değişim yaşanıyor

Bununla birlikte, son dönemde yatırımcı davranışlarında değişim sinyalleri görülmeye başlandı. ABD başkanlık seçimlerinin ardından uzun vadeli Bitcoin alımlarında artış olduğu gözlemlendi ve bu durum, gerçek yatırım talebinin yükselişe geçtiğine işaret ediyor olabilir. Ancak, bireysel yatırımcıların azalan işlem hacimleri fonlama oranlarını düşürdü ve bu da ETF piyasasında yeni bir denge oluşturmaya başladı.

Genel olarak kripto para piyasası, küresel ekonomik koşulların etkisi altında hareket etmeye devam ediyor. Özellikle Federal Rezerv’in Aralık ayında sergilediği şahin duruş, yatırımcı duyarlılığını olumsuz etkiledi. Tatil sezonu sona ermesine rağmen, fiat-stablecoin dönüşümleri düşük seviyelerde kaldı ve stablecoin piyasasına girişlerde kayda değer bir toparlanma görülmedi. Bu durum, Bitcoin ve diğer kripto varlıklarında fiyat hareketlerinin bir süre daha yatay seyredeceğine işaret ediyor.

Stablecoin arzındaki artış kısmen talebin devam ettiğini gösterse de, Thielen bu konuda temkinli olunması gerektiğini düşünüyor. Ona göre, piyasada net bir yön değişimi yaşanabilmesi için, stablecoin girişlerinde daha güçlü ve sürekli bir artış olması şart.

Yazar Hasan Hüseyin Lif hakkında :

Ekonomi, blockchain ve kripto para alanlarında uzmanlaşmış bir yazar olarak, dijital finans dünyasındaki yenilikleri yakından takip etmekteyim. Üç yılı aşkın bir süredir KoinFinans bünyesinde kripto para piyasasına ilişkin güncel haberler, analizler ve sektörel gelişmeler üzerine içerikler üretmekteyim. Blockchain teknolojisinin ekonomik yapılar üzerindeki etkilerini, DeFi, NFT'ler ve merkez bankası dijital paraları gibi yenilikçi alanları kapsayan derinlemesine analizler sunarak sektördeki dönüşümleri değerlendirmekteyim.