All or None Order nedir? Kripto paralarda AON nasıl çalışır?
All or None Order (AON) ve Fill or Kill (FOK) emirleri, finans piyasalarında alım-satım stratejilerini optimize eden özel emir türleridir. AON emirleri, tam olarak karşılanmadıkça işleme alınmazken, FOK emirleri anında gerçekleştirilmediğinde iptal edilir.
-
Yazar :
All or None Order kavramının Türkçe karşılığı hepsi ya da hiçbiri anlamına gelmektedir ve finans piyasasında verilen bir emrin tamamının gerçekleştirilmesi ya da hiç gerçekleştirilmemesi anlamında bir terimdir.
AON adından anlaşılabileceği üzere koşullu bir emir türüdür ve emir bir kez verildiğinde ya tamamen doldurulmalı ya da hiç doldurulmamalıdır. Bu emir yerine tamamen getirilemediği zaman kabul edilemez bu nedenle emirin tam olarak karşılanabilmesi için gereken hissenin yeterli olması gerekmektedir aksi durumunda emir iptal edilir. Bu ve benzeri emir türleri genellikle yüksek voltaliteye sahip olan piyasalarda olası artış veya düşüş senaryolarını öngörmek amacı ile kullanılır.
Emir nedir?
Finans piyasasında emir, emir defteri (order book) aracılığıyla alım-satım yapmayı sağlayan hareketleri tanımlayan terimdir. Başka bir anlamda emir, belli bir borsada varlık almak ya da satmak için kullanılır.
Emirin mantığı da şu şekildedir: borsada, satış emri veren kişi ile alış emri veren kişinin işlemi eşleştiğinde, satış işlemi başarıyla gerçekleşmiş olur. İşlemi gerçekleştiren kişiler, verdikleri emrin türüne göre sınıflandırılır: Alış ya da satış emri giren kişi, karşı taraftaki mevcut emirle eşleşirse, “market taker” (piyasa alıcı) olarak adlandırılır. Eğer kişi, emriyle yeni bir fiyat seviyesi belirleyerek piyasada likidite sağlıyorsa, bu durumda “market maker” (piyasa yapıcı) unvanını alır.
All or None Order nasıl çalışır?
AON koşullu bir emir olduğu için tamamen yerine getirilmesi gerekmektedir. Ek olarak gönderim anında gerçekleştirilemeyen emir işlem saatleri içerisinde doldurulana kadar veya iptal edilene kadar aktif kalmaktadır. AON emrinin dezavantajlarından biri normal emir sürelerinden daha uzun sürebilmesidir. Özellikle likiditenin düşük olduğu piyasalarda veya büyük miktarlı alım satımlarda, gerekli miktarın tamamını karşılamak zor olabilir. AON emirleri, piyasada yeterli arz veya talep bulunana kadar açık kalır, bu da emirlerin gerçekleşme süresini uzatabilir. Bu bekleme süresi sırasında piyasa koşulları değişebilir ve yatırımcının hedeflediği fiyat avantajını kaybetmesine yol açabilir.
All or None Order (AON) ve Fill or Kill (FOK) arasındaki farklar?
“Gerçekleşmezse iptal et” (Fill or Kill – FOK) emri, hem “hepsi ya da hiçbiri” (All or None – AON) hem de “anında veya iptal et” (Immediate or Cancel – IOC) emirlerinin özelliklerini birleştiren özel bir emir türüdür. FOK emri, bir işlemin tümüyle ve anında gerçekleştirilmesini zorunlu kılar; aksi takdirde emir tamamen iptal edilir. Bu nedenle, FOK emri aslında çok kısa bir zaman dilimine sahip bir AON emridir. Emir, ya tamamen doldurulur ya da hiç işlem görmez.
FOK emirlerinin uygulanması, özellikle büyük miktarlı AON emirleri söz konusu olduğunda veya likiditenin düşük olduğu piyasalarda daha zor olabilir. Bunun nedeni, böyle büyük emirlerin, günlük işlem hacminin önemli bir kısmını oluşturması ve likidite eksikliğinin emirlerin tamamen karşılanmasını güçleştirmesidir. Bu tip emirler, yatırımcıların piyasada istedikleri koşulları yakalayabilmesi için çok belirleyici ve zaman açısından hassastır, ancak yerine getirilmeleri bazen karmaşık olabilir.
Örneğin, bir teknoloji şirketinin 500 hissesini 20 dolardan satın almak istiyorsunuz ve borsaya bir emir giriyorsunuz. Bu emir, yalnızca tüm 500 hissenin tamamı 20 dolardan anında bulunabilir ve alınabilir durumda ise gerçekleşir. Eğer piyasada 20 dolardan sadece 300 hisse mevcutsa veya tüm hisseleri alacak kadar yeterli likidite yoksa, emriniz anında iptal edilir ve hiçbir hisse alımı gerçekleşmez.
